中国版“”之摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司披露科创板上市招股意向书，发行人股票简称为“摩尔线程”上尚策，扩位简称为“摩尔线程”，股票代码为“688795”，该代码同时适用于本次发行的初步询价及网下申购。
首次公开发行股票初步询价日为2025年11月19日，申购日为11月24日。
中国版“英伟达”——摩尔线程披露科创板上市招股意向书，发行人股票简称为“摩尔线程”，扩位简称为“摩尔线程”，股票代码为“688795”，该代码同时适用于本次发行的初步询价及网下申购。
首次公开发行股票初步询价日为2025年11月19日，申购日为11月24日。
本次报考上市，摩尔线程计划募资80亿元，将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目，以及补充流动资金。
作为国内高端AI芯片领域极为稀缺的领军企业，摩尔线程自2020年成立以来，始终专注于全功能GPU的自主研发与设计，
基于其完全自主研发的MUSA统一系统架构，摩尔线程率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。凭借“图形+AI”的双线技术突破，摩尔线程不仅成为国内全功能GPU的先行者，更成功将其产品应用拓展至广阔的企业级与消费级市场。
此外，昨日，另一家中国版“英伟达”，沐曦集成电路(上海)股份有限公司科创板IPO注册也获得了证监会正式核准！
沐曦股份成立于2020年9月14日，由陈维良、彭莉、杨建联合创立，其中陈维良作为公司创始人、董事长兼CEO，通过直接和间接持股合计控制公司22.94%的表决权。
招股书显示上尚策，公司专注于AI训练推理、通用计算与图形渲染的全栈GPU研发，并自研了GPU IP架构、MXMACA软件栈以及MetaXLink互联技术。
其产品矩阵包括“曦思”N系列、“曦云”C系列和“曦彩”G系列。
其中核心产品“曦云”C500系列在2024年2月量产，截至目前尚不足两年，却贡献了主营业务收入的97.28%。
截至2025年3月，沐曦的GPU累计销量已超过25000颗，下一代基于国产供应链的曦云C600系列已于2025年7月回片。
根据招股书信息，沐曦股份拟发行不超过4010万股，计划募集39.04亿元资金，将主要用于新型GPU研发等项目，以加速 “曦云”C600/C700等新一代产品的迭代。
两家中国“英伟达”对比：
摩尔线程与沐曦股份是国产GPU领域的两家代表性企业，以下从多个维度对二者进行对比分析：
一、技术路线与产品定位
摩尔线程：主打“全功能GPU”战略，产品覆盖AI智算、专业图形加速、桌面级图形加速及AI SOC芯片等领域，致力于构建统一的软件生态体系，兼容CUDA生态，降低开发者迁移成本。其游戏显卡MTT S80是国内唯一可流畅运行《黑神话：悟空》的国产显卡，AI智算卡MTT S5000的FP32算力达32TFLOPS，超过英伟达2020年发布的A100。
沐曦股份：聚焦高性能通用GPU，主攻AI训练与推理市场，产品包括训推一体芯片曦云C系列、推理GPU曦思N系列等。其曦云C500的FP32算力为15TFLOPS，虽低于摩尔线程S5000上尚策，但已应用于多个智算集群，且曦云C600实现全流程国产化生产，支持大模型训练。
二、商业化进展
营收规模：2024年，摩尔线程营收4.38亿元，沐曦股份营收7.43亿元，沐曦营收规模略高于摩尔线程。2025年上半年，摩尔线程营收7.02亿元，沐曦股份营收9亿元左右，双方均保持高速增长。
客户结构：摩尔线程客户集中于北京、庆阳、杭州等算力枢纽项目，前五大客户占比98.16%；沐曦股份客户覆盖互联网、金融、政务等多行业，前五大客户占比约60%，客户结构更分散，抗风险能力相对较强。
在手订单：截至2025年9月，摩尔线程洽谈客户预计订单超20亿元，沐曦股份在手订单达14.3亿元，双方均处于商业化加速阶段。
三、研发投入与财务状况
研发投入：2022-2024年，摩尔线程累计研发投入38.1亿元，沐曦股份累计研发投入22.48亿元，摩尔线程研发投入更高，但沐曦股份研发费用占收入比更高（120%以上），反映其技术密集型特征。
亏损情况：摩尔线程近三年累计亏损近50亿元，亏损呈逐年收窄趋势；沐曦股份近三年累计亏损约33亿元，亏损幅度仍在扩大，但沐曦股份通过多轮融资保持现金储备充足，2025年第一季度末现金及现金等价物达56.93亿元。
四、生态建设
摩尔线程：自研MUSA架构，支持AI计算、图形渲染等多种场景，通过MUSIFY工具实现CUDA代码迁移，开源Torch-MUSA等工具链，吸引PyTorch开发者，生态兼容性较强。
沐曦股份：软件栈MXMACA兼容CUDA，但开源时间较晚（2025年2月），生态成熟度相对较低，图形渲染产品尚未成熟，生态覆盖范围较窄。
五、市场前景与风险
市场前景：双方均受益于国产替代需求，AI算力市场增长迅速。摩尔线程全功能GPU布局更广，长期生态潜力较大；沐曦股份专注AI训练推理，技术专精，短期商业化能力较强。
风险因素：摩尔线程客户集中度高，单一项目波动可能影响业绩；沐曦股份依赖单一产品（曦云C系列），且面临供应链风险（如预付账款余额较高）。此外，国产GPU整体仍面临与英伟达CUDA生态竞争、先进制程受限等问题。
总结
摩尔线程与沐曦股份各有优势：摩尔线程生态广度强，产品线丰富，长期发展潜力大；沐曦股份技术专精，商业化落地快，短期业绩增长显著。两者均处于国产GPU发展的关键阶段，未来竞争将围绕生态建设、产品性能和商业化落地展开。
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